康泰生物（300601.SZ）4月23日披露了2022年报与2023年一季报。2022年，公司实现营收31.57亿元，同比下降13.55%，实现归属于上市公司股东的净利润-1.33亿元，同比下降110.50%。记者注意到，这是康泰生物近11年来首次亏损。而康泰生物单季业绩亦不理想，今年一季度实现营收7.48亿元，同比下降14.12%；实现归属于上市公司股东的净利润2.05亿元，同比下降24.90%。

《经济参考报》记者研读年报等公开资料发现，在业绩逐渐承压、股价跌跌不休之际，康泰生物多名高管、董事于2022年10月至2023年1月密集增持公司股份，累计增持公司137.56万股，以交易均价计算，累计增持金额约为5049.20万元。但与此同时，公司重要股东袁莉萍、杜兴连在抛售公司股份。

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近11年来首次亏损

康泰生物成立于1992年9月8日，主营业务为人用疫苗的研发、生产和销售，公上市销售的产品包括13价肺炎球菌多糖结合疫苗、无细胞百白破b型流感嗜血杆菌联合疫苗、新冠灭活疫苗等。

年报显示，受销售回款减少及税费支出、销售市场投入增加影响，公司经营活动产生的现金流量净额为5.46亿元，同比下降66.97%。

同花顺IFinD数据显示，2013年至2018年，康泰生物营收一直保持着20%以上的增速，2019年虽略有下滑，但降幅仅为3.65%，2020年、2021年营收增速又回到两位数水平，可见康泰生物2022年营收增速创下近10年来新低；而从净利方面看，2012年至2021年康泰生物均有盈利，且自2014年其净利增速均保持在两位数以上，但2022年公司净亏损1.33亿元，为近11年来首次亏损。

图1康泰生物近十一年业绩统计（单位：亿元） 数据来源：同花顺IFinD

针对公司业绩变动，康泰生物称，由于报告期内公司新冠疫苗销量较去年大幅下滑，同时公司按照企业会计准则的有关规定和要求，对2022年度存在减值迹象的新冠疫苗相关资产计提资产减值准备。

根据康泰生物披露的《关于计提资产减值准备的公告》，2022年度计提资产减值金额合计为9.36亿元，主要原因在于公司新冠疫苗销量较去年大幅下滑，公司新冠灭活疫苗目前虽已完成Ⅲ期临床试验的关键性数据分析，但后续销售具有较大不确定性。公司按照企业会计准则的有关规定和要求，2022年度对存在减值迹象的新冠疫苗相关库存商品、原辅料、自制半成品、生产设备及开发支出计提资产减值准备合计7.99亿元。

康泰生物同时披露的一季报显示，当季实现营收7.48亿元，同比下降14.12%；实现归属于上市公司股东的净利润2.05亿元，同比下降24.90%；实现扣非净利润1.90亿元，同比下降23.60%。此外，受购买原辅材料支出减少和支付企业所得税减少影响，公司经营活动产生的现金流量净额为1.29亿元，同比增长312.07%。

多款疫苗批签发量同比下滑

康泰生物表示，报告期内公司常规疫苗（不含新冠疫苗）销售收入增长显著，实现销售收入29.46亿元，同比增长85.39%，其中，主要产品四联苗销售收入较上年同期增长54.18%，乙肝疫苗销售收入较上年同期增长26.34%，新产品13价肺炎球菌多糖结合疫苗销售逐步放量。

记者发现，从主要疫苗产品批签发情况上看，2022年康泰生物多款疫苗产品批签发量同比出现下滑。

其中，2022年公司四联疫苗批签发量为350.42万剂，同比减少18.83%；23价肺炎疫苗批签发量为38.22万剂，同比减少71.89%；乙肝疫苗批签发量为1921.39万剂，同比减少25.38%；Hib疫苗批签发量为65.69万剂，同比减少77.45%；冻干Hib疫苗无批签发数据，2021年批签发量为44.88万剂。

不过，康泰生物13价肺炎疫苗与百白破疫苗批签发量较为理想，其中13价肺炎疫苗批签发量达496.78万剂，同比增长1089.61%；与此同时，康泰生物百白破疫苗于2022年3月首次获得批签发证明，全年获批签发32.51万剂。

图2康泰生物产品批签发情况 图片来源：公司2022年年报

除作为一家疫苗公司，康泰生物的研发投入备受市场关注。年报显示，2022年研发投入为9.94亿元，同比增长34.54%，研发投入占比为31.47%，同比增长11.25个百分点。其中，研发费用为8.02亿元，同比增长126.34%，研发资本化金额为1.92亿元，同比减少50.10%。

从具体研发进展上看，报告期内，康泰生物自主研发的冻干人用狂犬病疫苗（人二倍体细胞）已完成注册现场核查及GMP（《药品生产质量管理规范》）符合性检查；水痘减毒活疫苗已申请药品注册批件，并已完成注册现场核查及GMP符合性检查；Sabin株脊髓灰质炎灭活疫苗（Vero细胞）已获得Ⅲ期临床试验总结报告；四价流感病毒裂解疫苗和口服五价重配轮状病毒减毒活疫苗（Vero细胞）处于Ⅰ期临床试验阶段；麻腮风联合减毒活疫苗和吸附破伤风疫苗获得药物临床试验批准通知书。

与此同时，康泰生物已布局研制四价手足口病疫苗、麻腮风水痘疫苗、20价肺炎球菌多糖结合疫苗、重组带状疱疹疫苗、重组呼吸道合胞病毒疫苗（RSV）等疫苗的研发。

除了研发投入大增外，康泰生物销售费用也增长较快。年报显示，2022年销售费用为10.86亿元，同比增长87.87%，销售费用率为34.41%，同比增长18.57个百分点。康泰生物称，非免疫规划疫苗产品销量增长导致市场投入增加。

多名董事、高管密集增持

《经济参考报》记者注意到，自2021年5月以来，康泰生物股价开始逐波下跌，至2022年10月12日盘中一度跌至最低价26.96元/股，随后股价略有回稳，但仍在30元附近低位盘整。与此同时，2021年5月17日至2023年4月23日，康泰生物区间股价跌幅达75.32%，而期间大盘跌幅为19.91%，行业跌幅为21.09%。

在业绩逐渐承压、股价跌跌不休之际，康泰生物董事、高管开始密集增持公司股份，其中公司7名高管、董事于2022年10月至2023年1月期间累计增持公司137.56万股，以交易均价计算，累计增持金额约为5049.20万元。

其中，公司董事长、实控人杜伟民累计增持公司55.59万股，增持金额约为2002.45万元；董事、总裁苗向累计增持公司26.73万股，增持金额约为1000.82万元；董事、副总裁刘建凯累计增持公司13.68万股，增持金额约为503.22万元；财务总监周慧累计增持公司13.52万股，增持金额约为502.30万元；副董事长、副总裁郑海发累计增持公司13.48万股，增持金额约为500.10万元；董事会秘书陶瑾累计增持公司7.87万股，增持金额约为290.00万元；副董事长、董事温飞东累计增持公司6.69万股，增持金额约为250.32万元。

图3康泰生物2022年以来董事、高管股份变动情况统计数据来源：同花顺IFinD

不过，亦存在重要股东减持康泰生物股份。

《经济参考报》记者注意到，康泰生物实控人杜伟民的原配偶YUANLIPING（袁莉萍）于2022年11月累计减持公司1800万股，按交易均价估算，累计减持金额约5.05亿元。截至2023年一季度末，袁莉萍以2.02亿股位列公司第一大流通股股东。此外，康泰生物控股股东、实际控制人的一致行动人杜兴连于2023年1月减持公司30万股股份，以交易均价计算，减持金额约为1114.50万元。